資料來源：鉅亨網-股市
http://news.cnyes.com/stock/report_content.asp?rno=1&kind=MACR&pagetype=index0&sdt=20081118&edt=20081125&fi=\Research\20081125\1125-6003W-R1.HTM
日本經驗－1999年實施地域振興券效果不如預期
2009年全球經濟成長預期疲弱，各國紛推出財政政策提振經濟。日本內閣府10月30日提出「生活對策」總計26.9兆日圓(約9兆台幣)刺激景氣，其中「家庭緊 急支援對策」預計在2兆日圓額度內發放「生活支援定額給付金」提振日本消費支出。1990年代日本長期景氣低迷，1997年亞洲金融風暴使經濟成長持續下 滑；1999年4月日本亦提出「地域振興券」提振消費，使用期限2季(4~9月)，總計發放6,194億日圓；第2、3季民間消費分別較上季增0.95及 0.42兆日圓(見圖一)，純就增額計算約為發放額2.2倍(約等於民間消費占GDP比55%減1的倒數)，此過於簡化；依日本經濟企劃廳統計，振興券僅 約創造2000億日圓GDP(約0.1%)，即發放額的1/3左右；主因預期未來景氣可能更差，消費者漸失信心，民眾傾向蓄積所得以待，振興券雖刺激部分 支出，亦可能抵銷原可能消費額度，以致不如預期。
 |
 |
◆馬政府大刀闊斧祭出每人3600元消費券刺激內需，乘數效果關鍵在消費者信心
日前部分機構預測台灣明年經濟衰退，民眾對未來危機感上升，信心漸失；馬政府參考日本方式，緊急祭出每人3600元消費券約829億元(占13兆GDP約0.64%)提振內需，經建會預估可拉升經濟成長率0.64個百分點。惟此移轉所得究竟能提高GDP多少，關係於邊際消費傾向大小；近年來家庭邊際消費傾向有遞減趨勢，2007年僅0.28，長期平均則約0.9(見圖二)，目前台灣消費信心仍弱，若邊際消費傾向續低於0.5，則消費券將會抵銷原可能消費額度，致無法達到經建會預期目標0.64個百分點。
另近五年家庭平均消費傾向77.5%(見圖三)，其中最低所得組幾乎有多少花多少，而最高所得組卻僅63%，以致排富不排富問題眾說紛紜，不過因技 術上短期不易解決，為求時效已政策決定不排富。而台灣經濟發展研究中心發布消費者信心指數10月僅52.2，再創新低，未來半年國內經濟景氣指數亦為 2001年11月來新低(見圖四)；消費券政策能否提升經濟成長率0.64百分點以上，關鍵仍在民眾信心，若能儘速通過提振消費者信心，乘數效果將較顯 著，否則可能如日本經驗不如預期。
 |
 |